云计算行业概述

云计算是一种基于网络“云”的超级计算模式，在远程的数据中心里，成千上万台计算机和服务器联结成一片计算云。云计算是一种按使用量付费的模式，用户通过互联网按需访问计算资源，包括应用程序、服务器(物理服务器和虚拟服务器)、数据存储、开发工具、网络功能等，这些资源托管在由云服务提供商管理的远程数据中心。相比于传统的本地IT，云计算有助于降低IT成本、提高敏捷性、缩短价值实现时间，以及实现更轻松且更具成本效益地扩展。

政策指引云计算创新发展云计算作为新型数字基础设施，已成为新一代信息技术的核心引擎。近年来，国务院、人行等纷纷出台相关政策推动云计算技术的发展和应用创新，为云计算产业的发展提供了政策指引。

云计算产业链

云计算产业链包括上游硬件供应商(路由器、网络设备、储存设备、安全设备、光模块等)、软件供应商(虚拟化及云操作系统、数据库)，中游数据中心以及云计算服务提供商，下游互联网、金融、制造、政府、软件等各行业的企业客户。国内主要的云计算服务商有腾讯云、阿里云、华为云、电信运营商云，以及优刻得等独立第三方云厂商。

国内云计算行业处于新兴发展期

全球云计算产业已经处于成熟发展期，尤其北美云计算处于全球领先地位。根据Gartner，2023年全球云计算市场规模5987亿美元，同比增长22%；当前国内云计算行业处于追赶阶段，据中国信通院，2023年国内云计算市场规模6192亿元，同比增长36%，2025年国内云计算整体市场规模将突破万亿元。

AI+SaaS有望带来云计算产业新一轮发展曲线

受宏观政策和乐观情绪带动，近期云计算板块也迎来了大幅抬升。从长期来看，AI等新兴技术也为云计算带来了新的发展机遇。AI大模型落地将带动云计算行业新一轮发展。未来，随着AI大模型全面落地，云计算商业化全面发展，有望带动市场规模进一步扩张。

将人工智能与云计算SaaS服务相结合，形成AISaaS，将使AI进一步赋能云计算SaaS。AI主要通过三个途径赋能SaaS：一是SaaS帮助AI理解业务细节，从而更高效地提供服务；二是SaaS模式能够让用户更简便地接入AI；三是SaaS模式能提供大量高质数据提升AI模型质量。AISaaS既能应用于通用业务场景为各个领域的企业提供高效解决方案，在市场业务、公司管理、协同办公等方面高效运作；也能为农业、医疗、工业、零售等垂直行业提供高度定制化的解决方案，助力其快速转型适应市场变化。

近期行业的催化剂：DeepSeek火爆出圈，有望对云计算盈利预期带来积极变化

DeepSeek的崛起对云计算领域盈利预期产生了多方面显著影响。

在AI云服务方面，其降低模型训练与推理成本，推动云计算向“模型即服务”转型，形成“模型能力提升-用户需求扩大-算力需求增长-云服务收入增加”的逻辑闭环，且全球AI云市场规模年复合增长率远超传统云，国内运营商接入后云业务收入增速和利润率有望提升。算力需求因DeepSeek火爆而激增，其适配多厂商芯片特性推动国产算力产业链发展，运营商和云服务商通过AI数据中心建设等提升算力密度和能效，带动硬件供应商长期订单增长。

盈利结构上，AI云服务因技术壁垒和需求刚性产品溢价高，DeepSeek还通过“端云协同”架构降低推理成本优化运营效率，运营商拓展新盈利点。市场预期与投资逻辑重塑，资本市场关注点转变，相关指数上涨，美股科技巨头资本开支支撑算力产业链长期景气。

总体而言，DeepSeek推动云计算升级，盈利预期转变，中长期AI云服务、算力基建及国产化替代三大方向被看好。

云计算行业投资逻辑

云计算作为一种按使用量付费的超级计算模式，用户能够远程按需访问多种计算资源，相较于传统IT模式，它具备诸多优势。作为新型数字经济基础设施，云计算有望在未来数字经济崛起的过程中深度受益。近期，DeepSeek的火爆出圈，更是对云计算盈利预期产生了积极影响，进一步增强了市场对云计算行业未来发展的信心与期待。

参考资料来源：

1.2024-2-26东兴证券——领先的实时互动PaaS服务商，产业数字化&直播电商驱动重回增长

2.2023-12-8东方财富证券——国内领先中立云服务商，数据中心注入新动能

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